摘要：文章结合林业碳汇投资规模大、回收周期长、碳汇产品定价难等特征，基于实物期权定价理论，利用Black-Scholes模型，对福建省碳汇造林项目价值和碳汇交易价格进行实证研究。结果表明，采用常规的净现值法计算出的项目价值低于引入实物期权评价模型计算出的项目价值，同时运用灰色预测模型计算得出的结果高于2022年福建省林业碳汇成交均价，说明福建省林业碳汇造林项目价值及碳汇产品交易价格均被严重低估。基于实物期权理论的评估方法对林业碳汇产品进行定价更加科学合理。为进一步丰富林业碳汇金属产品交易体系，提高碳汇市场活跃度，文章提出对策建议：①深化林权制度改革，激励林农营林造林；②科学核算投资回报，提高经营者积极性；③创新碳金融产品，规避价格波动风险；④引入多元交易主体，促进碳汇流通交易。

关键词：福建省；林业碳汇；金融产品定价；实物期权；Black-Scholes模型

中图分类号：F062.1；F326.27       文献标识码：A       文章编号：1672-6995（2024）01-0048-08

DOI：10.19676/j.cnki.1672-6995.000949

基金项目：福建省社会科学基金青年项目“基于‘两山’理论的福建省林业碳汇价值动态优化研究”（FJ2021C018）；福建省自然科学基金面上项目“碳中和目标下福建省生物质能优化利用政策模拟研究”（2021J011227）

作者简介：柯文岚（1988—），女，福建省泉州市人，福建江夏学院经济贸易学院生态技术经济研究院副教授，应用经济学博士，主要从事资源利用与区域高质量发展研究。

通讯作者：罗世兴（1984—），男，福建省长汀县人，中国自然资源经济研究院副研究员，应用经济学博士，主要从事自然资源开发利用研究。E-mail：343220071@qq.com。